非農就業欠佳 指引消費者撙節開銷

上週五公佈美國8月非農就業人口資料，就業人口新增2.2萬人，失業率上升至4.3%。當前總失業人口為740萬人，其中長期失業者(27周以尚未找到工作者)為190萬人，占比25.7%。在長期失業人口居高不下，從過去歷史經驗觀察，這必將影響消費者消費習慣，我們認為美聯儲降息救的不是勞動力市場，主要是減緩民間負擔。(圖一、8月非農就業人口與失業率；資料來源：BLS)我們在觀察就業人口報告同時，不應單純從表

CWG資訊：爆冷非農强化美聯儲降息預期，美元上週五大幅下跌； 黃金強勁的漲勢又有了新的動力，金價逼近3600美元/盎司

CWG Markets市場資訊2025年9月8日（週一）：匯訊摘要：上週五，非農數據大爆冷，美元指數短線急挫並接近抹去上周全部漲幅，最終收跌0.54%，報97.74。 基準的10年期美債收益率收報4.0770%，2年期美債收益率收報3.5190%。週一（北京时間9月8日）亞市早盤，現貨黃金交投於3588美元/盎司附近，爆冷的非農數據强化美聯儲加息預期，美聯儲9月降息的概率為100%，其中降息50個

慘澹非農引爆衰退擔憂，美股高開低走，黃金再創新高

市場概述上週五，美國公佈的非農就業資料表現慘澹，引爆了市場對經濟衰退的擔憂，同時也大幅推高了美聯儲的降息預期，投資者開始押注美聯儲年內將降息三次。市場情緒劇烈波動。美股三大指數在“壞消息就是好消息”的邏輯下早盤一度高開，並刷新歷史高位。但隨後，對經濟衰退的深層憂慮壓倒了降息預期帶來的利好，導致美股高開低走，納斯達克指數一度較當日高點回落超過1.5%。降息預期疊加避險需求，推動美國國債價格飆升，收益

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Moneta Markets 09月05日市場分析，澳洲經濟反彈超預期，美國初請失業金小幅回升

2025年09月05日，澳大利亞二季度經濟增長超預期，主要受國內需求回升推動；而美國就業數據則顯示初請人數上升但持續申領下降，反映勞動力市場呈現結構性分化。澳元兌美元匯率對於全球經濟、金融市場和投資者都具有重要意義。 我們從以下幾個角度來分析一下：澳元趨勢：澳大利亞第二季度經濟環比增長0.6%，超出市場預期的0.5%，同比增速達1.8%。澳大利亞統計局表示，此前因極端天氣壓制的經濟活動在二季度實現

Moneta每日新聞：美國貿易逆差擴大至新高，企業囤貨應對關稅壓力

美國7月商品和服務貿易逆差顯著上升，達到四個月來的高點，反映出在全球貿易局勢緊張之際，美國企業正提前加快進口節奏。美國商務部週四公佈的資料顯示，7月貿易逆差較上月擴大近33%，總額達到783億美元，高於市場普遍預期的780億美元左右。這一變化凸顯了關稅政策對企業庫存和貿易流動的影響。從進口結構來看，7月進口額結束連續三個月的下滑勢頭，環比大幅增長5.9%，其中工業用品進口量攀升至四個月高位，成為推

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非農就業數據是全球最受關注經濟指標之一。一次數據超預期，就可能引發美元快速走強，金價短線大幅回落; 而若數據不及預期，避險情緒抬頭，黃金與原油或將迅速上揚。本次非農全接觸將深入討論非農數據對主要金融資產價格走勢的潛在影響，並結合經典歷史案例進行剖析，讓你直觀理解數據與行情之間的邏輯關係。同時，還會分享實用的交易思路，幫助你在高波動環境下制定更清晰的策略。今晚當地時間19:00，唐易老師【非農全接觸

非農臨近：把握數據驅動的交易窗口

非農前夜：數據決定短期節奏本周五（9月5日）將公布美國8月非農就業報告，市場對新增就業、失業率與平均時薪反應高度敏感。近月非農數據偏弱並出現下修，若本次再次低於預期，市場對9月降息的押注將上升，美元承壓，黃金與風險資產可能短線受益；反之若數據顯著強於預期，則可能推升美元並壓抑風險資產。非農不僅決定當日即時行情，也會對美聯儲的利率路徑發出信號，進而在接下來數週影響跨資產配置與資金流向。交易者在非農前

流動性緩抽水進行式 但市場反應鈍化

從美聯儲資產負債表進行檢視，市場流動性緩抽水概況趨勢動向已經確立，連續三周銀行存款準備金存量下行，也意味著當前寬鬆的流動性將逐漸收窄！不過金融市場反應鈍化，無論是黃金、股指仍維持高位不墜，筆者較為保守，當前過於膨脹的價格已與價值偏離，當前的操作心法、少賠比少賺來得好。觀察本周美聯儲資產負債表，銀行存款準備金下降至3.18兆，本周減少613億美元、上周減少923億美元、上上周減少179億美元。美國財

CWG資訊：初請失業金人數增幅超過預期，美元週四小幅走高； 獲利了結限制金價漲幅，聚焦非農就業報告

CWGMarkets市場資訊2025年9月5日（週五）：匯訊摘要：週四，美元指數企穩回升，最終收漲0.15%，報98.29。 美債收益率普跌，基準的10年期美債收益率收報4.162%，對美聯儲政策利率敏感的2年期美債收益率收報3.598%。週五（北京时間9月5日）亞市早盤，現貨黃金交投於3542美元/盎司附近，金價週四下滑，因交易商在創紀錄的漲勢後獲利了結，現時焦點轉向美國非農就業報告，以尋找美聯

非農報告前瞻：ADP就業資料疲軟，標普再創新高

市場概述在今日重磅非農就業報告公佈前夕，昨日發佈的美國ADP就業增長大幅放緩，且初請失業金人數高於預期，兩大指標均指向勞動力市場正在降溫，並繼續強化了市場對美聯儲的降息預期。市場情緒樂觀，上演了“壞消息就是好消息”的行情。標普500指數再創歷史新高，小盤股指數上漲1.26%，表現優於大盤。降息預期下，美國國債收益率全線下挫，10年期國債收益率下跌5.6個基點。與此同時，部分近期強勢的資產出現獲利回

Amillex每日匯評：市場靜待非農數據，黃金小幅回調至3540美元

Moneta每日新聞：韓國財政展望警示債務攀升風險，改革成關鍵議題

韓國財政健康的長期前景再次引發社會關注。韓國企劃財政部在最新發佈的第三份長期財政展望中指出，若維持當前政策不變，債務占GDP的比重將呈持續攀升趨勢：從2024年的49.1%升至2026年的51.6%，並在2029年突破58%。這一指標被視為衡量財政可持續性的核心參考，數字走高意味著未來財政政策迴旋餘地縮小。財政部特別強調，這份預測並非旨在精准描述40年後的債務水準，而是通過情景演算向公眾和決策層發

|XM| 中文線上直播講座，今日預告（9/4）

在金融市場中，每一段行情都在傳遞不同的訊號：震盪、上漲、回調、反轉。如果能準確識別行情所處階段，就能大大提升交易的成功率。然而，許多交易者會困惑於如何區分趨勢與調整，甚至在關鍵時刻做出反向操作。你在本次課程將學會結合階段分析與交易策略，在不同市場環境下靈活布局，把握更穩健的交易機會。今晚當地時間19:00，欒雪老師將說明從多種角度判斷行情所處的位置【中級】，在直播中，你將了解：1）每一個行情階段預

黃金連七漲再刷歷史新高

伴隨著總體經濟資料疲軟，市場對於降息預期再度陷入狂熱。年內降息3碼預期再度推升黃金、風險資產齊步走高。對於市場狂熱追逐資產回報的投機心態我們不以為然。當前市場漠視流動性問題以及認為未來不會回檔，一場潛在的風暴正在醞釀。山頂上玩、有誰能贏？(圖一、年內降息3碼預期由37→43.4%；資料來源：FedWatch Tool)美國7月JOLTs職位空缺資料包718.1萬空缺數，前值修正735.7萬空缺數，

CWG資訊：美國疲軟經濟資料加强降息押注，美元週三回落整理，金價持續重繪歷史高位

CWG Markets市場資訊2025年9月4日（週四）：匯訊摘要：週三，美元指數在98關口上方震盪，美盤因職業空缺資料顯示企業招聘疲軟後急挫，最終收跌0.19%，報98.142。 美債收益率普跌，基準的10年期美債收益率收報4.221%，對美聯儲政策利率敏感的2年期美債收益率收報3.625%。美國公佈的疲軟就業數據進一步強化了美聯儲本月降息的預期，推動金價連續七個交易日上漲，創下歷史新高。 這不

“壞消息就是好消息”：美債、黃金飆升，美元下挫，原油承壓

市場概述昨日，美國公佈的JOLTS職位空缺資料表現疲軟，強化了市場對美聯儲將降息的預期，上演了“壞消息就是好消息”的行情，推動風險資產與避險資產同步大漲。美股市場，大型科技股領漲，穀歌延續漲勢暴漲9%，蘋果漲3.8%，帶動納斯達克指數上漲1%。道鐘斯指數在尾盤大幅拉升後，最終僅微跌0.05%。疲軟的勞動力資料導致美國國債收益率全線下挫，10年期收益率下跌超過4.2個基點；30年期收益率在日內短暫觸