DBG Markets盾博:2025年11月12日市场报告

停摆乐观提振市场 但美元与科技板块面临关键考验

全球风险资产在过去两天出现剧烈反转，主要受到美国政府停摆危机即将正式结束的积极消息推动。风险偏好攀升至多周高点。美国主要股指连续第二天上涨，标普500和纳斯达克均上涨超过1.5%，显示市场对动能股的信心显著恢复。

宏观事件：美国停摆危机接近尾声

美国停摆接近解决，乐观情绪推动本周二市场再度上涨。美国参议院已通过临时拨款法案，众议院预计将在周三（美国东部时间）进行投票，这可能标志着创纪录的42天联邦政府停摆正式结束。

下一个关键挑战/市场关注点：

· 数据发布时间挑战：市场焦点转向滞后的非农就业和CPI通胀数据的发布进度。市场高度敏感于这些数据是否支持或挑战目前对12月降息的预期。

· 科技板块冲击：软银宣布出售其在英伟达（Nvidia）的持股，称为“资产变现”策略。尽管公司进行了说明，市场仍将此解读为对高估值AI硬件股票的潜在警示，可能触发资金从高估值成长股流向价值股。

美元展望：主要数据前的盘整

尽管受到“风险偏好”情绪压力，但美元指数仍处于结构性盘整阶段，其在99.00关口的稳固表明美元的整体强势仍然存在，这主要源于美联储相对鹰派的立场。

USD指数，H2图表

技术上，美元面临99.00至100.00区间的考验，100.00为重要心理阻力位，而99.00已被验证为强支撑水平。美元可能在当前市场环境下在关键区间内盘整。

风险展望：短期内，市场预计将维持盘整，等待滞后的非农和CPI数据带来更明确方向。然而，如果众议院投票意外未通过拨款法案，政治不确定性可能迅速推高美元，推动避险需求，并引发对美联储政策的不确定性。

纳斯达克100展望：技术风险 vs. AI动能

纳斯达克100的快速反弹受到乐观情绪推动，但潜在风险依然存在——尤其是在软银宣布出售其全部英伟达股份后，再度引发市场对AI和科技板块高估值的担忧。

此前，由于AI热潮可能拉高估值，美国科技股曾出现明显回调。软银消息进一步加大压力，投资者将其视为AI周期可能获利了结的信号。如果市场情绪解读为AI调整阶段的开始，纳斯达克可能出现急跌或进入盘整期。

UT100（纳斯达克100），日线图

尽管存在这些风险，但指数的中期上涨结构依然完好。除非价格明确跌破关键技术支撑位，否则中期上行趋势仍将维持。

UT100（纳斯达克100），四小时线图

技术层面上，关键结构位于自2025年5月反弹以来的长期上升通道内，25,000点为重要支撑，历次反弹均在此得到强化。

风险展望：若未能维持停摆后的涨幅，可能确认软银抛售触发投资者对高成长科技股估值的情绪转变，潜在开启更广泛的调整阶段。

每日展望总结：市场乐观，但信心仍脆弱

随着美国政府停摆接近解决，全球市场迎来强劲反弹，风险偏好恢复，股市升至多周高点。然而，在乐观情绪背后，不确定性仍然存在。真正的考验将在滞后的非农就业和CPI数据公布后到来，为美联储12月政策路径提供明确信号。

美元在盘整中保持韧性，即使在“风险偏好”环境下仍维持结构性支撑；纳斯达克100在软银英伟达抛售消息后，其动能面临估值现实考验。

简言之，停摆后反弹建立在希望而非确认之上。在数据验证成长故事之前，市场仍易受情绪急转影响，即将到来的数据周期将对股市、美元及整体风险资产的方向起决定性作用。